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生态逐渐繁荣之后:我们如何给公链估值?

很多人希望给加密货币一个“估值体系”,作为规模化机构化投资加密货币的理论依据。许多机构与职业投资者,对于加密货币持有一个比较谨慎的态度,原因也在于没法从专业角度去进行投资(其实就是还没FOMO)。

最近Defi很热闹,以太坊天天拥堵,生态繁荣初显。但是,ETH就是不涨,这是为什么呢?

公链被应用得多,生态繁荣,用户越来越多,这一切对公链代币的价格到底有没有意义?

今天就聊聊这个话题,我们如何看待“已经不是空气”的公链,以及如何给他们做合理的估值?

我们先聊聊以前人们是怎么给公链估值的。

2018年之前,我们如何给公链估值?靠做梦。

没错,也就是所谓的“市梦率”,你敢做多少亿的梦,市场或许就能给你多少亿的估值。

毕竟大家都只是一份白皮书,估值啥呢?当年凭着一份白皮书融了十几个亿的Filecoin笑而不语...
DeFi

毕竟今时不同往日,Filecoin这种项目更难估值。只能说当所有人都看好这个方向、赛道和项目的时候,你别去参与是最好的,因为你也拿不到什么足够便宜的筹码。

在2017年ICO浪潮之后,人们就开始逐渐清醒了一点,因为乱扔钱就能收回钱的时代过去了。

2018年年初,比特币之外的加密货币,尤其是公链Token迎来了大爆发的几个月,这时候什么五花八门的估值模型都出来了。典型的有这么几个:

一、费雪模型

这个估值模型其实现在依然有很多人在提,不能说完全没有道理。

DeFi

有篇分析文章写得不错,里面提到这种模型的估值方式:

DeFi

其实简单来说,费雪模型基于费雪方程式推导出来,费雪方程式最早是由美国经济学家欧文·费雪在《货币的购买力》一书中提出了,最早还是货币学理论。

你可以简单通过这个估值模型去理解通证价值基础逻辑:如果流通量大,人们需要用到,那么它就有更大的价值。

如果它不能保持高效流通,也就是说这个公链压根没人用,那么他就没有价值。

这个估值模型值得参考。

二、净现值模型

依然还是分享同一篇文章里的内容:

DeFi

这个估值方式其实说白了就是“根据现金流估值”,也叫“净现值法”,是把项目在整个寿命期内的净现金流量按预定的目标收益率全部换算为等值的现值之和。净现值之和亦等于所有现金流入的现值与所有现金流出的现值的代数和。

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