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今日推荐 | 传统金融机构入场:比特币走向主流资产之路

导语

比特币与传统投资资产的弱相关性和其高收益使得其成为了加密货币二级市场绝对的明星,市值在近年来也不断增加。二级市场的活跃使得产业外因素对比特币价格的影响不断加大。

我们认为机构的加入和衍生品的完善会使比特币的价格更加稳健,同时令市场变得更加高效。因此,在未来,机构将会是比特币成为主流资产之路上的新主导者。

Part.1 比特币成为加密货币二级市场

最受欢迎的投资标的

矿工作为产业内的因素在先前一直是比特币价格的主导者,但随着比特币的市值不断增大,加密货币二级市场变得越来越活跃。随着个人和机构投资者的涌入,我们看到比特币的价格受到外在因素的影响越来越多。

比特币在加密货币二级市场受欢迎原因之一就是其与传统市场的弱相关性。下图展示了从比特币诞生到2012年4月1日期间比特币与对一篮子全球资产的相关性分析。

Source: Coin Metrics" State of the Network

我们看到比特币在疫情之前与宏观市场整体呈现弱相关性,但比特币与宏观市场在疫情之后呈现了前所未有的相关性。2020年3月的黑天鹅事件,比特币与标普500指数之间的Pearson相关性飙升至历史新高0.32, 先前的历史高点均低于0.2。这表明加密资产与传统市场的交织越来越紧密,并且对外部事件的反应比以往任何时候都多。

No.1

疫情导致的流动性危机下所有资产均出现下跌

衍生品

Source:IOSG Ventures,Yahoo Finance

我们看到在今年3月的黑天鹅事件中,所有资产都出现了下跌趋势,这主要是严重的市场流动性问题。美元当前的流动性出现了紧缺的迹象。当前美国债务率高达254%,其中企业部门债务率为75%,受到疫情的影响,企业未来的现金流将会受到一定程度的打击,债务偿还压力随之加大。

No.2

比特币价格的影响因子

衍生品

Source:IOSG Ventures

当挖矿奖励、地缘政治事件、法规变动这些影响因子变动时,比特币的价格将随之出现变动,这些是比特币价格影响中非常敏感的影响因子。市值大小、市场结构等因素对比特币长期价格稳定尽管十分重要,由于这些因素是长期的发展方向,所以这些领域细微变化不会引发比特币价格立刻的波动。

No.3

比特币值钱吗

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